مبانی نظری و پیشینه تحقیق بازارهای سرمایه ای،پولی و سود سهام پیش بینی شده
1 - 2 مقدمه
سرمايه گذاري يكي از عوامل مهم توسعه در قرن حاضر است . سرمايه گذاري نيازمند برنامه ريزي است . برنامه ريزي ، امكان بهره برداري مناسب از فرصت هاي موجود را فراهم مي آورد . براي افزايش اثر بخشي برنامه ريزي بايد توانايي پيش بيني صحيح و مستمر را بهبود بخشيد . پيش بيني عنصر كليدي در تصميم گيري هاي اقتصادي است .
سرمايه گذاران ، اعتباردهندگان ، مديريت و ساير اشخاص در تصميم گيري هاي اقتصادي متكي به پيش بيني و انتظارات هستند . هم چنين توجه به بودجه سالانه شركت ، پيش بيني توليد ، فروش و سود هر سهم آن و كنترل بودجه در گزارش هاي ميان دوره اي و ميزان تحقق پيش بيني ها ، در تغييرات قيمت سهام تأثير بسزايي دارد . شايد بتوان مهمترين عامل تأثيرگذار بر قيمت سهام را در پيش بيني سود هر سهم جستجو كرد . مهمترين منبع اطلاعاتي سرمايه گذاران ، اعتباردهندگان و ساير استفاده كنندگان از اطلاعات شركت ها پيش بيني هاي سود ارائه شده توسط آن ها در فواصل زماني معين است .
در مطالعات بال وبراون ، 1968 ، و فاستر ، 1977 ، پيرامون محتواي اطلاعاتي سود سالانه و فصلي و واكنش بازار اوراق بهادار به اعلام سود حسابداري ، مشخص شد كه شركت هايي با اخبار خوب ( افزايش غير منتظره سود ) داراي بازده غير منتظره مثبت و شركت هايي با اخبار بد ( كاهش غير منتظره سود ) داراي بازده غير منتظره منفي هستند .
در اين فصل بر مبناي چارچوب نظري اشاره شده در فصل گذشته ، به مرور ادبيات تحقيق و هم چنين مطالعات انجام گرفته پيرامون موضوع تحقيق در خارج و داخل ايران خواهيم پرداخت .
2 ـ 2 بازار مالي
بازار مالي ، بازار رسمي و سازمان يافته اي است كه در آن انتقال وجوه از افراد و واحدهايي كه با مازاد منابع مالي مواجه هستند به افراد و واحدهاي متقاضي وجوه ( منابع ) صورت مي گيرد . بديهي است كه در اين بازارها اكثريت وام دهندگان را خانوارها و اكثريت متقاضيان وجوه را بنگاه هاي اقتصادي و دولت تشكيل مي دهند ( راعي و تلنگي ، 1387 ، ص6 ).
بازار مالي ، امكانات لازم را براي انتقال پس انداز از اشخاص حقيقي و حقوقي به ساير اشخاصي كه فرصت هاي سرمايه گذاري مولد در اختيار دارند و نيازمند منابع مالي هستند ، فراهم مي كند . انتقال وجوه مزبور تقريباً در كليه موارد به ايجاد دارايي مالي منتج مي شود ، كه در واقع ادعايي است نسبت به در آمدهاي آتي دارايي هاي شخصي ( حقوقي ) كه اوراق بهادار را صادر و منتشر كرده است ( شباهنگ ، 1375 ، ص 13 ).
1 ـ 2 ـ 2 طبقه بندي بازارهاي مالي
بازارهاي مالي بر حسب حق مالي ، سررسيد حق مالي ، مرحله انتشار ، واگذاري فوري ، ساختار سازماني خارجي و داخلي طبقه بندي مي گردد . بازار مالي بر حسب سررسيد حق مالي به دو نوع بازار پول و بازار سرمايه تقسيم مي شود .
1 ـ 1 ـ 2 ـ 2 بازار پول
بازار پول ، بازاري براي ابزار بدهي كوتاه مدت مي باشد . در بازار پول ، مازاد نقدينگي افراد و
